200层以上技术竞争激烈，NAND“3大厂+1黑马”格局浮现！

据TrendForce集邦咨询数据，2022年第一季整体NAND Flash合约价跌幅较原先预期的10~15%，收敛至8~13%。主要是受到PC OEM加单PCIe 3.0，以及西安封控管理对于PC OEM采购议价心态的影响。因此，为避免物流面临风险，采购端也较愿意接受较低的合约价跌幅，以尽快拿到产品。但西安封控管理并没有对当地工厂的产出造成显著的冲击，预计对后续合约价走势不会产生太多影响。i5Cesmc

现货市场价格方面，供应端在事件发生之后，因担忧后续冲击而暂缓报价，使得近来价格未再破底，然虽有止跌现象，但并未伴随抢购的情形，在交易量方面持续维持低档。根据TrendForce集邦咨询对NANDFlash现货市场的观察，显示采购终端库存量仍充足，且不急于目前的价格水位启动备货。i5Cesmc

主要产品合约价方面，整体价格跌势较原先预期收敛。以Client SSD来说，由于笔电的制造产能随着长短料问题改善，尽管Chromebook需求下降，但整体出货量仍因商务型机种订单而有所支撑，故使第一季笔电出货衰退幅度较过去同期淡季收敛。此外，Intel新一代支援PCIe 4.0的Alder Lake产品出货不如预期，导致PC OEM采购为了满足首季出货目标而回头加单PCIe3.0 SSD，但供应端在物料准备上已逐步转向PCIe4.0，而出现供需落差，且封控管理的消息使得采购端欲加速锁定交货量，进而使得Client SSD价格跌幅由原先的5~10%收敛至3~8%。i5Cesmc

另外，由于智能手机需求仍维持低档，再加上品牌商的库存水位也仍在高点，以大量议价采买的意愿不高；供应商则受惠于PC OEM自2021年11月以来的加单，平均的库存水位稍获调节，因此降价幅度略微收敛，预计相关的UFS产品跌幅将自原先预估的8~13%，下修至5~10%。至于server端以及wafer端的价格走势方面则影响不大，跌幅仍依原先预期分别为3~8%及10~15%。i5Cesmc

市场格局方面，随着投资金额门槛提升，2022年NAND产出增幅将趋于保守，市场龙头三星电子(SamsungElectronics)虽然仍将掌握市场价格的话语权，但新进竞争者长江存储在研发技术站稳脚步后，对市场影响力渐增，而业界对堆叠技术追求也可望于2022年底挑战200层以上新里程碑，将牵动下一阶段NAND产业竞赛的优胜劣败。i5Cesmc

终端装置存储容量攀升首季跌幅将成全年最高i5Cesmc

由于上游晶圆代工产能不足问题难解，2021年NAND面临存储芯片不缺、控制芯片紧缺的奇特现象，导致小容量的低阶产品被迫提前淡出市场。SSD等成品价格跌幅也相对缓和，2022年虽然控制芯片取得较多的晶圆产能支援，但依然延续需求超过供给的态势，带动NAND控制芯片报价2022年延续上扬走势。i5Cesmc

根据估计，2021年NAND需求成长约37~39%，2022年将再成长接近30%。China Flash Market预估，2020~2025年NAND将呈现30%的年成长率，而整体供应量将从2020年4100亿GB，成长到2025年14800亿GB，尤其数据中心可望维持39%的复合成长率，预料将成为NAND最大的市场驱动力。i5Cesmc

从消费性SSD部分，512G产品成为PC OEM主力容量，并且逐步向1TB推进，而游戏主机SSD应用成为趋势，可望大量消耗存储容量，玩家普遍预期搭载1TB以上的大容量SSD，后续外接扩充需求也将持续成长。i5Cesmc

笔记本电脑市场2021年需求强劲，年成长达15.3%，但经过连续2年成长及疫情弱化，除商用笔电相对稳健外，消费性及Chromebook动能转弱。尽管2022年笔电装置出货可能面临下滑，但SSD渗透率持续提高，业界预期2022年搭载率将达9成，且第1季起OEM新机搭载PCIe Gen4 SSD需求快速成长，单一装置搭载存储容量将成长近2成，估计到2024年搭载SSD的PC将逼近100%。i5Cesmc

手机市场2022年维持温和成长，但产品规格演进持续推动，UFS 2.1将逐渐渗透至低阶机种并侵蚀eMMC产品线，迫使eMMC将大幅转向至其他消费性产品应用或部分低价的4G手机。目前高阶机种以UFS 3.0/3.1为主流规格，市场比重约占20%，但2022年将开始搭载至中阶机种。i5Cesmc

多家手机品牌大厂规划进入UFS 4.0，预计从2023年导入新机速度加快，此外，2021年搭载容量普遍从128G起跳，2022年存储容量也将朝向256/512GB靠拢。i5Cesmc

数据中心及企业级存储，虽然在2021年下半出现短期库存升高的疑虑，延续至2022年第1季呈现中高个位数幅度下滑，但数据中心及伺服器的升级需求依然庞大，包括公有云的领域也将带来巨大的成长，加上国际疫情反复变数存在，与病毒共存的现象恐将延续数年。i5Cesmc

企业已意识到不能等到疫情完全控制才做投资，且远端需求的趋势难以回头，北美云端大厂2022年对升级与投资的成长力道抱以正面态度，将有助于2022年NAND存储需求稳健成长，NAND制程仍以128层为主，2022年下半将可望导入176层3D NAND。i5Cesmc

2022年第1季在传统淡季持续调节库存及需求下，NAND仍处于供过于求局面，业界估计单季价格将修正10~15%，但首季将是全年跌幅最大的时间点，第2季起价格下滑将转趋收敛，单季跌价有望控制于5~10%。i5Cesmc

群联董事长潘健成更认为，整体来看，下半年价格走势将优于上半年，在终端装置存储搭载容量提升下，第3季NAND将可望重回供需吃紧，呈现价格持平或上涨，第4季价格则要观察新制程良率的瓶颈改善进度及市场需求支撑。i5Cesmc

NAND原厂供给成长缓和产业竞争差距持续扩大i5Cesmc

纵观2021~2022年NAND产出增幅，虽然略高于需求的成长，但3DNAND投资门槛持续拉高，各家原厂新增投片量有限，堆叠制程转进则成为产出增加的主因，新增产出规划以三星及长江存储的脚步较为积极。i5Cesmc

三星西安二期第一阶段于2020年投产后，依照规划，第二阶段原定于2021年上半投入营运，并推动128层NAND作为主力制程，但受到建厂进度落后，三星近年来对NAND价格策略较为保守，第二阶段新增产能虽然未全速开出，但根据规划，未来西安二期的月产能可达13万~14万片；先前已投产的一期月产能12万片，将成为三星扩大市占及降低生产成本的关键。i5Cesmc

至于南韩平泽P2厂NAND新产能则从2021年下半量产，并将量产最新的176层NAND产品。根据估计，三星2021年投片量约增加7.5万片，2022年主要于平泽P2厂从2.5万增加至5万片，使得整体投片产能约将成长3.5万片。i5Cesmc

铠侠(Kioxia)原定2021年下半年进行IPO计划，但担忧市场价格看跌，二度拖延原定上市时程，由于资金尚未明确，铠侠拟定的扩产计划连带递延，受到2022年NAND市场尚未复苏，IPO时程可能将延迟至下半年推动。i5Cesmc

不过日前日本政府预计投入半导体行业6170亿日圆资金，铠侠K2可能将成为日本政府补助的对象，且K2厂房规模为现有K1厂的2倍，将成为铠侠与策略伙伴威腾(WD)最大规模的厂房，若能顺利取得银弹挹注，将急起直追赶上2023年启用生产的预定计划，快步追赶三星领先的市占差距。在制程规划上，铠侠预计2022~2023年投产将落在162层，200层以上计划尚未明朗。i5Cesmc

SK海力士(SKHynix)2021年在NAND整体投片产能维持平稳，但2021年底完成购并英特尔(Intel)NAND部门后，将进行第一阶段合并计划，新公司作为SSD研发及行销，短期内对NAND产业格局不至于带来显著变化。英特尔也预计在2023年将堆叠技术推动至196层，在2025年双方合并完毕后，未来产品重心将更专注企业级存储应用。i5Cesmc

美光(Micron)全球NAND市占率约10~11%，排名位居第五，2021~2022年产能仅有微幅增加，但技术制程已领先三星，率先量产的176层产品陆续获得客户导入，也是首创1α制程DRAM的厂商，不过美光目标并不在于提高市占率，更致力于提高在DRAM与NAND利润池(profit pool)占比。i5Cesmc

长江存储2018年发表Xtacking技术，随着量产推动而站稳脚步，虽然2020年产能有大幅成长，但2021年128层NAND良率提升尚未达到目标，引进新机台设备的进度也落于预期，但追上良率只在于时间长短的问题。i5Cesmc

长江存储预计单月产能10万片规模将可望于2022年上半达成，并将启用武汉二厂，市占率将随之大幅成长，不过长江存储2022年营运重心将在于产品优化，并积极切入中国一线品牌大厂供应链，从消费性电子产品拓展至PC OEM、手机等领域。i5Cesmc

整体来看，2022年各家NAND大厂投产虽然较为保守，但制程竞赛角力却是暗潮汹涌，虽然各家的主力制程落于96/128层，2022年产出重心将移转到176层，随着3D NAND堆叠层数提高的困难度增加，隐然形成两批纵队，技术领先厂商可望于2022年底~2023年推进200层以上，另一批则处于160~196层之间。i5Cesmc

至于200层以上堆叠竞赛，业界认为，将形成美光与三星技术对决的态势，虽然美光在176层3D NAND取得量产优势，但三星在176层后进入双叠代制程，未来在学习曲线改善后，将加快跨入200层以上的投产速度。由技术发展来看，3DNAND堆叠极限可发展至400层以上，但高堆叠层数品质不易控制，且制程投资金额将更为庞大。i5Cesmc

由此可知，在技术投资门槛拉高的竞争下，NAND产业三大巨头加一的格局已隐然成型。三星、SK海力士、美光三大厂掌握获利丰厚的DRAM业务，更能因应未来新世代技术竞赛的资金支援，持续扩大产业竞争差距，至于长江存储在具备Xtacking技术专利护身，及坐拥国内内需市场的得天独厚地位，2022年市占率将有望首度增长至5%。i5Cesmc