LED显示企业半年报分析：海外市场正在走出疫情阴霾

2022年是人类与新冠肺炎作战的第三年。如今，LED显示企业的经营情况及海外业务恢复情况如何？LEDinside以A股六家LED显示企业为例进行解读。Qsjesmc

2019-2022：LED显示企业业绩在震荡中恢复

首先来看整体业绩。近三年来，六家LED上市屏企的营收及净利润分别如下： Qsjesmc

可以看到2020年，LED显示屏企业业绩全线下滑。据TrendForce集邦咨询旗下光电研究处LEDinside统计，2020年全球LED显示屏市场整体产值仅达55.3亿美元，年减12.8%，其中又以欧美地区需求下滑最为明显。Qsjesmc

到了2021年，随着各国疫苗施打率提升并逐步解封，各大商业活动及运动赛事如欧洲足球联赛、东京奥运等也陆续恢复举行，LED显示需求逐渐复苏，2021年六家LED显示企业业绩均呈现恢复趋势。Qsjesmc

以半年为周期，六家LED上市屏企自2019年以来的营收分别如下：Qsjesmc

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在疫情、国际形势等的综合影响下，LED企业营收的变化趋势基本一致，且每年下半年为传统旺季。此外，洲明科技、艾比森、雷曼光电在2022年上半年的营收已超越2019年同期。Qsjesmc

其中，雷曼光电专注于LED超高清显示及LED照明产业，目前已推出并量产基于COB先进集成封装技术的Micro LED超高清显示产品，并围绕8K超高清产业发展，建立了包括基于COB先进技术的LEDMAN雷曼超高清显示大屏、LEDMAN雷曼智慧会议交互大屏、LEDMAN雷曼超高清家庭巨幕及LED智能照明、LED创意显示在内的LED全系列产品生态及解决方案体系。Qsjesmc

此外，雷曼家庭巨幕构建了110英寸、138英寸、163英寸家庭巨幕系列产品矩阵，适配4K/8K高分辨率显示要求，全面提升家用显示的极致体验。雷曼光电还同时开启千万补贴开店的“扬帆计划”，在全国高端商场与家居卖场开设线下体验中心，增强体验式营销。Qsjesmc

净利润方面，六家企业中，除洲明科技外，其余五企均在2020年出现亏损，且亏损集中在下半年。Qsjesmc

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2022年上半年，利亚德不管是在营收上还是在净利润上均有良好的表现。据悉，利亚德于2016年便已投入对Micro LED的研发和布局；2020年，利亚德在无锡打造全球首家Micro LED量产基地，利亚德由此成为了全球首家量产Micro LED的厂家；2022年6月，利亚德发布的黑钻系列新技术新产品，帮助利亚德实现对80%的小间距品类产品的覆盖，而Micro LED也开启了迈入通用显示的时代。Qsjesmc

利亚德对2022年三季度业绩有较好的预期。8月31日，其在投资者互动平台表示，6月份疫情稳定后，公司显示业务恢复迅速，6-7月订单较4-5月环比增长近50%。Qsjesmc

海外市场正在走出疫情阴霾

中国LED显示产业的出口旅途已经走了十余年，但突发的疫情使得LED显示屏厂的外贸业务受到极大的打击。以半年为周期，自2019年以来，六家LED上市屏企在海外市场的表现如下：Qsjesmc

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可以看到，六家企业海外业绩变化趋势基本一致：2020年开始进入低迷状态，2021年上半年出现明显的恢复趋势。Qsjesmc

为剔除淡季、旺季对业绩的影响，下图仅对比2019-2022年间上半年海外市场的业绩。可以看到，到2022年上半年，除联建光电、艾比森外，其余四家LED企业在海外的营收均已超越了2019年同期。Qsjesmc

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其中，艾比森以海外市场起家，在疫情爆发之前，其海外销售约占到总营业收入的80%左右，疫情对艾比森的冲击非常大。Qsjesmc

面对这一困境，艾比森迅速调整战略，在继续推进海外业务的同时，启动CD337项目，快速发展中国市场。Qsjesmc

效果是显著的：2020年，艾比森国内显示屏签单约10.3亿元，同比增长约44.6%；2021年进一步提升到15.12亿元，同比2020年增长约46.77%，同比2019年增长约112%。Qsjesmc

海外市场也在2021年迎来恢复。2021年艾比森海外显示屏实现签单13.05亿元，尽管同比疫情前的2019年仍下降约28%，但同比2020年增长约69.24%；2022年，虽然俄乌冲突持续、新冠疫情反复，但艾比森的海外业务发展得愈发良好，上半年海外显示屏营业收入约6.89亿元，比去年同期增长约97%，上半年海外营收占比再次反超国内。Qsjesmc

净利润方面，艾比森自2020年第三季度开始便处于亏损状态，一直到2021年第四季度才再次实现盈利，并带动公司在2021年实现全年扭亏；2022年，艾比森经营状况持续好转，并在2022年上半年获得8142.23万元的净利润——从主打国外市场转而实施“内外双攻”战略，艾比森经历了一段艰苦的恢复拉升阵痛期，并最终获得了成功。Qsjesmc

联建光电在2019年以前，主营业务主要划分为三个板块：LED显示屏制造业务、数字营销业务、户外广告业务。而自2019年以来，公司提出了“适当战略收缩、聚焦主营业务、强化核心能力”的战略，逐步剥离处理部分盈利能力差、整合难度大的广告业务，并将LED显示业务作为发展的重中之重。Qsjesmc

其海外销售自2020年5、6月份开始出现下滑。为减少疫情的影响，联建光电结合子公司易事达海外销售优势，将子公司联建有限与易事达海外销售体系整合，将服务触手延伸到各个重要的目标区域和国家；2021年，联建光电持续推进国内及海外营销渠道拓展和下沉工作，提出以“省长制”将触手延伸到国内省会及经济发达城市、以“国代”将触手延伸到海外各大洲及国家；2022年上半年，海外疫情逐渐恢复常态化发展，公司海外业务较去年上升明显。Qsjesmc

此外，洲明科技的海外营收最早在2020年下半年便已出现恢复迹象，并在2022年上半年成为六家LED显示企业中海外营收最高的企业。在2022年半年报中，洲明科技指出，报告期内，公司实现营业总收入31.65亿元，较去年同期增长7.97%；而公司整体收入的稳健增长，主要得益于海外业务的亮眼表现。Qsjesmc

据悉，洲明科技在2022年上半年海外营业收入17.59亿元，较去年同期增长51.87%。其指出，当期海外新冠疫情扰动较小，海外对LED显示业务快速增长的市场需求得到释放，外加新兴应用场景xR虚拟拍摄业务持续发力、裸眼3D内容牵引、智慧城市应用拓展等积极因素的共同驱动。Qsjesmc

利亚德在海外市场的恢复情况也十分迅速。目前，利亚德对海外市场的布局主要分为两类，一个是以中高端产品为主导的欧美市场，另一个是以中端及下沉需求为主的亚非拉市场。Qsjesmc

其中，欧美市场方面，利亚德在2015年收购了美国平达（Planar），并通过平达的渠道商布局中高端市场；Qsjesmc

而亚非拉市场此前并非利亚德重点开发的市场，但自2021年以来，随着小间距产品在性价比上达到最优化，同时凭借着利亚德在国内通过金立翔品牌将小间距成功推向下沉市场的经验，利亚德认为小间距产品具备进入亚非拉市场的条件。2022年上半年，利亚德重新组建团队，经过市场调研后开发了新的产品，预计将在今年下半年通过Lemass和利亚德两个品牌正式开始对亚非拉市场的推广和布局。Qsjesmc

海外市场的恢复也带来了奥拓电子营收的增长。半年报中，奥拓电子指出，2022年上半年，公司在部分优势领域继续保持增长，同时海外市场取得了较好的成绩，实现营收1.39亿元，同比增长16.15%。其中，海外市场实现营业收入1.39亿元，同比增长16.15%。Qsjesmc

而在奥拓电子的海外业务中，影视拍摄市场是一股不容忽视的力量。据悉，奥拓电子于2020年实现在xR影视拍摄市场零的突破，凭借“硬件+软件+内容”三位一体的xR影视拍摄解决方案，奥拓电子先后中标英国、美国、韩国等多个海外影视拍摄项目。Qsjesmc

奥拓电子还在2022年上半年设立西班牙奥拓，旨在提升公司对欧洲国家及地区的服务水平及响应速度，加快海外市场本地化建设，推进公司国际化进程。目前新公司已完成登记注册。Qsjesmc

结语

自2021年5月份以来，海外市场趋于稳定，LED显示屏需求明显回暧，其中xR影视拍摄、LED电影屏等新兴领域的发展速度较快。此外，随着时间的推移，Micro LED的技术障碍正在被攻克，在各大企业的共同推动下，Micro LED大尺寸显示正在加速向全应用领域发展。Qsjesmc

疫情下，各企业业绩均受冲击，但疾风知劲草，3年时间过去了，我们也看到了LED显示企业的韧性。未来，LED显示企业将继续加大力度发展、维持海外业务、开拓新兴市场，保证业绩的恢复及增长。Qsjesmc