哪吒汽车赴港IPO，三年亏逾180亿元，“出海”成翻盘点

国际电子商情27日讯 6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（以下简称“哪吒汽车”）向港交所提交了上市申请。一旦IPO成功，哪吒汽车有望成为继小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、蔚来之后第五家登陆港股的中国新势力车企。ynCesmc

资料显示，哪吒汽车创立于2014年，已在上海、嘉兴、北京和香港建成四个研发中心，截至2023年12月31日拥有2132名研发人员，占员工总数的26.9%。同时在浙江桐乡经营一家整车工厂，并在中国拥有多家汽车零部件工厂。ynCesmc

哪吒汽车目前推出五款智能新能源汽车，产品定位1.5万美元至4.5万美元（约合10.9万元至32.7万元人民币），正是新能源电动汽车竞争最为激烈的细分市场。ynCesmc

三年亏逾180亿元，“买一辆亏一辆”

与许多新势力品牌一样，哪吒汽车营收连年增长的同时，其利润却并未转正。ynCesmc

2021-2023年，合众新能源分别实现营收50.87亿、130.50亿及135.55亿元（人民币，单位下同），期内的归母净亏损分别为48.40亿、66.66亿及68.08亿元，三年累计净亏达到约183.74亿元。ynCesmc

在上述三年中，合众新能源实现毛利分别为-17.48亿元、-29.39亿元及-20.14亿元，其毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。毛利率持续为负，可谓“买一辆亏一辆”。ynCesmc

营收暂时无法覆盖其设厂生产、铺设营销网络及研发相关投入，是哪吒汽车尚未实现盈利的主要原因。ynCesmc

汽车交付量是衡量车企经营情况的重要指标。2022年，哪吒汽车曾超越“蔚小理”等，成为造车新势力年度交付量冠军。然而，2023年以来，哪吒汽车的交付量排名持续走低。且今年前5个月的交付量与2023年同期相比明显下滑，累计约4.36万辆。ynCesmc

虽然经营业绩不佳，但哪吒汽车颇受资本青睐。招股书显示，自2017年以来，合众新能源共完成十轮融资，融资总额达228.44亿元。在投资人中，不乏三六零安全和宁德时代等知名企业，以及来自浙江、江西、四川、安徽等地的国资背景基金。ynCesmc

此外，2020年7月哪吒汽车曾宣布启动科创板上市申报工作，并计划在2021年完成上市。最终，哪吒汽车因多重原因并未实现这一目标。ynCesmc

加速发力海外市场

对于此次赴港IPO的募资用途，合众新能源首要提到的便是加强海外布局。ynCesmc

合众新能源提及，将计划继续采用轻资产模式，并与当地优质生产商合作，以提高当地政策和法规所鼓励的产能。同时与海外经销商合作，设立更多海外门店，拓展销售和服务网络，并发展海外销售及服务团队。ynCesmc

相较于国内市场的表现平平，哪吒汽车在海外市场实现突破。ynCesmc

中国汽车工业协会的数据显示，今年1-5月新能源汽车出口51.9万辆，同比增长13.7%。其中，新势力车企出海成绩显著。1-5月，哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列车企新能源汽车出口量第五，新势力车企出口量第一。截至5月底，哪吒汽车出口累计3.5万辆。据悉，未来，哪吒汽车将在香港建设国际总部，与上海全球总部联动。ynCesmc

2024全年，哪吒汽车销量目标为30万台，其中海外销售目标10万台，直接占据总销量目标的三分之一。ynCesmc

目前，哪吒汽车在东南亚、南美洲、西亚和南亚等市场实现布局，并于今年6月正式登陆非洲市场。哪吒汽车泰国和印度尼西亚两座海外整车工厂已分别于今年3月、5月投产，马来西亚工厂则在2024年1月动工。ynCesmc

5月下旬，哪吒汽车宣布下半年进入巴西市场，在当地建立KD工厂，并计划服务整个南美市场，这也是其出海的又一重要动作。ynCesmc

合众新能源表示，公司计划提升全球营运能力，包括在海外重点市场设立更多附属公司或分支机构，并招募更多国际化专业人才；进一步本地化海外供应链以支持海外市场的快速销量增长。ynCesmc