美国大选将如何影响电子行业？

美国大选周期正如火如荼地展开，专家们正在思考新总统将如何影响美国产业政策——特别是电子制造业。Phil Stoten与 IPC 首席经济学家 Shawn DuBravac 讨论了选举和美国经济政策。Bawesmc

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图：左为 Phil Stoten，右为 Shawn DuBravac。来源：ScoopBawesmc

Phil Stoten： 观察美国政治就像观看一场快速发展的马戏表演。目前，民主党有了一位新候选人卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)。我们有了一位新的副总统候选人。您如何看待这一点，这些人需要做些什么才能让我们知道他们的战略是什么，产业政策是什么样的？Bawesmc

Shawn DuBravac：我认为哈里斯和她的团队仍在构建他们的平台。我们还没有看到他们正式发布产业政策，甚至没有看到他们更广泛的政治抱负和目标。现在，感觉他们正在继续拜登政府开始的一些工作，以及她在担任副总统期间经常谈论的一些事情。Bawesmc

我们应该拭目以待，看看辩论会。关于辩论会在何时何地举行，目前仍有一些讨论，但看起来我们将在 9 月看到前总统特朗普和哈里斯之间的一些辩论，因此我确实认为，我们将开始更清楚地了解他们在制造业和其他方面政策的相关信息。Bawesmc

显然，美国其他一些热门话题，无论是移民问题还是其他问题，都在被广泛讨论，但我希望，通过 9 月份的一场辩论，甚至是 9 月份的多场辩论，我们将就其中一些制造业政策可能是什么样子进行更丰富的讨论。Bawesmc

Phil Stoten：还有副总统辩论。这重要吗？还是只是个小插曲？Bawesmc

Shawn DuBravac：过去我们可能会说这没什么大不了的。今年可能会有所不同。今年发生了很多事情，我没想到会发生这些事情。所以我们拭目以待。Bawesmc

有趣的是，我们有两位背景相似的副总统候选人。他们都面向中西部地区的受众，而中西部地区将是此次选举的重要受众，同时也是制造业方面的重要受众，因此我认为你可以看到他们的观点很重要。Bawesmc

有趣的是，我们有两位背景相似的副总统候选人。他们都面向中西部地区的受众，而中西部地区将是此次选举的重要受众，同时也是制造业方面的重要受众，因此我认为你可以看到他们的观点很重要。Bawesmc

Philip Stoten：我认为最令人着迷的是“政治”对电子制造商，特别是 EMS 公司在投资方面做出的决策有何影响，而在总统选举年，投资总会有些停滞。Bawesmc

当你与领导层交谈时，他们是否只是想知道发生了什么，而不是说“我确实希望事情会这样或那样发展”？他们是否只是想要一个确定而明确的结果，以便他们能够在提供给他们的框架内规划业务？Bawesmc

Shawn DuBravac：我认为是对的。我认为如今在美国很难不抱有个人欲望。政治环境已经变得如此分裂，你确实会有强烈的情绪。但我确实认为，首席执行官和执行团队正在寻求清晰度。他们正在寻求透明度。Bawesmc

对于一些寿命长达 30 年、40 年、50 年的长期项目来说，在开始掘地建房之前，你需要等待并确保自己真正清楚政策环境将会如何。此外，他们可能也在寻找财政支持的机会。是否有机会采取刺激措施？Bawesmc

不管怎样，考虑到现在谁在竞选，我们最终都会迎来一个新政府，所以现在卡马拉·哈里斯也许会保留一些现有政府的权力，但无论如何，你都会有一位新总统和一位新副总统，他们会带来他们的团队和政策。Bawesmc

我认为我们正在等待这样的结果。最近市场的波动并没有帮助我们，而且我认为这种情况至少会持续到 11 月上旬的大选，所以在这一点上，我认为等待是非常有意义的。Bawesmc

你还希望到那时美联储已经降息了。这是普遍预期。Bawesmc

市场肯定预计今年剩余时间美联储将大幅降息，因此融资成本可能会降低一些，融资的可用性可能会变得更容易一些。本周我们看到了高级贷款官的结果，商业和工业项目的信贷仍然紧张，因此在 11 月之后，在美联储举行了几次会议之后，情况可能会有所好转，所以我认为企业也在等待这一点。Bawesmc

Philip Stoten：我认为，当我观察 EMS 行业、PCB 行业以及所有为该行业供货的企业时，他们喜欢的是能够制定计划，而制定计划的唯一途径就是看到市场的稳定性。而他们目前看到的是波动。像美国总统大选这样的里程碑式事件，也许会让我们从一个波动性较大的点转向一个波动性较小的点。Bawesmc

Shawn DuBravac：我们还看到英特尔宣布大规模裁员。这就是事实。即使不考虑政治因素，你也会看到一家拥有英特尔传统和重要性的公司宣布大规模裁员，这会引起一些犹豫，这会导致其他公司说，哦，他们知道什么我们不知道，他们有什么感受，我们可能也有同样的感受。所以，人们开始谨慎起来。让我们再等一会儿，确保这不会对我们产生影响Bawesmc

Philip Stoten：  从IPC的数据来看，就EMS而言，我们仍然感觉市场处于一个非常不安全的阶段，而PCB领域的情况可能更糟，而每个人都非常渴望将尽可能多的投资重新投入到这个领域，并将其带回欧洲和美国。您如何看待这种情况？Bawesmc

Shawn DuBravac：是的，我认为欧洲和美国的 PCB 确实面临阻力，我认为那里出现这种情况的部分原因是，疫情过后，企业失去了定价权，无法随着成本上升而提高价格。消费者愿意支付更高的价格，要么是因为他们有多余的资金，要么是因为他们确实需要。现在，很多多余的储蓄都被花掉了。Bawesmc

美国的工资率一直在上涨，工人的购买力也因此有所恢复。在这种环境下，如果工资上涨速度快于通货膨胀，那么你就有能力在商品上花更多的钱。现在，这种情况已经发生逆转，工资增长正在放缓。我认为，公司已经失去了转嫁价格上涨的能力，因此它们受到了挤压，因为我们知道原材料成本仍在上涨。所以你又回到了那种思维模式：我能在哪里削减成本？我不能削减劳动力成本，因为劳动力紧张，工资仍在上涨。我正在失去工人。我需要留住这些工人。其他材料成本一直在上涨。直到最近，能源价格一直在上涨。现在，随着对经济放缓的担忧浮现，一些能源价格正在从市场中消失，但这些担忧一直在推高成本。Bawesmc

我认为有些公司正在寻找其他地方来购买 PCB 之类的产品，尤其是那些可以以较低价格从亚洲购买的地方，这让他们的定价有了些许喘息空间。同样，我们发布的数据是北美特定的 PCB 和 EMS 订单出货比，欧洲显然也在这样做。Bawesmc

然后，一些科技类别，比如消费者和其他一些细分市场，出现了自然放缓。因此，有很多因素导致了这一现象，但对我来说，最重要的因素肯定是公司正在失去定价权，因此他们不得不考虑如何降低成本。Bawesmc

Philip Stoten：当我广泛观察 EMS 公司时，有些在 2023 年表现良好，而另一些表现不佳，也许这种情况会延续到 2024 年。如果你看看前十名，你会发现总部位于美国的顶级公司 Flex、Jabil、Sanmina、Celestica 在 2023 年都表现得相当不错。最痛苦的是大型亚洲公司，尤其是那些非常非常大的公司。Bawesmc

Shawn DuBravac：我认为地理位置很重要，但正如您所说，您服务的细分市场也很重要。如果您查看美国的[近期]通胀数据，就会发现商品价格正在下降，因此，您知道公司的价格正在下降，而投入成本却在上升，您将面临挤压，您必须想办法降低成本或采取不同的做法，所以，我认为这两个因素都有所影响。Bawesmc

Philip Stoten：谁会想到 Nvidia 的市值会是英特尔的 20 倍？Bawesmc

Shawn DuBravac：这只是表明了市场的波动性以及正在发生的事情，以及市场如何变化，对技术的需求如何转变，而 Nvidia 显然已经占据了非常有利的位置，特别是利用向人工智能的转变。Bawesmc

Philip Stoten：最后，从积极的角度来看，我认为这确实告诉我们，电子行业的长期需求基本面是良好的。我们没有真正的担忧。没有人会说，嘿，我们将来要做的不是电子产品，而是它。 Bawesmc