6月23日消息，中芯国际宣布将出资4900万欧元收购由LFE以及MI控股的意大利集成电路晶圆代工厂LFoundry 70%的股份。收购完成后，中芯国际、LFE、MI各占LFoundry企业资本70%、15%、15%的股比。由稳健盈利迈向积极扩张，中芯国际在2016年进入扩张新时代！9wEesmc
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事实上，中芯之前扩张的步伐也没有停止过。2014年，中芯国际从以色列“抢”回英特尔的八寸机台设备，在中芯国际新建的深圳厂上量扩产。9wEesmc
这次，不仅仅是买设备的“小打小闹”，国际并购，就地经营，中芯国际第一次在欧洲运营工厂，这对中芯，对国内半导体，都有着重要的意义。9wEesmc
在盈利和业绩创造历史最高点后，中芯国际开始调整自己的策略。据中芯国际公告，今年的资本支出高达25亿美元，要知道去年中芯国际销售额才22.4亿美元。
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增产增量 一举数得
从销售额来看，中芯国际此前公布的2016年第一季度财报，淡季不淡反增，一如既往地增长和创新高。单季销售额6.343亿美元，同比增长24.4%，实现连续16个季度盈利。2015年中芯国际全年销售额创新高，达到22.4亿美元。LFoundry2015财年销售额为2.18亿欧元，合并财务报表后，预计总销售额会大幅增长，再创新高。9wEesmc
对产能扩充而言，目前中芯国际12寸月产能为6.25万片，8寸月产能为16.2万片，折合8寸晶圆产能每月约30.26万片。LFoundry的8英寸晶圆产能为每月4万片，交易完成后，中芯国际整体产能将提升约13%，产能的提升更有利于转移目前国内8寸厂的客户订单，缓解国内客户的需求，给中国公司更多产能保证。9wEesmc
对于进入汽车电子等工业领域而言，中芯国际在八寸产线主要针对通讯、消费等市场，含射频、连接、电源管理、多种传感器件、嵌入式记忆体、MEMS等，而LFoundry在汽车电子、安全及工业应用上的积累，包括CIS、、智能电力、轻触式显示屏及嵌入式存储器等，双方结合互补，未来空间充满想象力。9wEesmc
中芯国际的“慢”与“快”
在国家集成电路推进纲要和大基金出台后，中芯国际一直备受瞩目。此前，特殊背景以及上市公司股东要求，中芯不得不采取“稳中有进”的稳健、盈利战略。近几年，国内设计公司发展迅速，产能需求旺盛，作为大陆最大的代工厂，快速发展，满足广大客户尤其是国内客户的产能需求成为当下最重要的任务。9wEesmc
其实过去五年，中芯的“慢”并“不慢”。单从销售额成长来看，中芯国际近几年的成长速度在全球半导体业可谓一枝独秀，在几乎不增加产能的情况下，收入规模从2011年的13.2亿美金升至22.4亿美金，近乎增加了一倍。在整个全球半导体产业增长率减速的大背景下，中芯国际逆市上扬，实现强劲增长更难能可贵。
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与高通、华为、imec成立新技术公司，在研发上快；入股长电，在产业链合作上快；此次收购Lfoundry，也在国际化和产能扩张上快人一步。中芯国际今年更是喊出了2016年全年的目标是收入成长超过20%，未来3~4年的年增长率达到20%。9wEesmc
中芯国际的盈与亏
中芯国际的产能持续满载，订单量超过产能，产能扩充也成为当务之急。9wEesmc
至2016年一季度末，成立16年的中芯国际累计投资130亿美元（含自有资金投入及举债投入），自2012年起至今，中芯国际连续4个财务整年度实现盈利，盈利金额达到5.68亿美元。累计未弥补亏损尚有12亿美元（均为2006至2011年3季度之前形成，最高时累计亏损超过18亿美元）。9wEesmc
诚然，中芯国际账面累计亏损10亿美元左右是数据事实，这与Foundry行业本身的投资规律和财务计算方式是一致的。在半导体行业，投资最大的是生产线设备，一条12英寸的生产线，光设备投资就高达几十亿美金。半导体设备的折旧年限一般为5年，而半导体设备的使用年限则要长很多。比如，中芯国际2001年投入运营的1厂，服役15年至今，仍然运转正常，近年的平均产能利用率达到90%左右。而现在一直紧俏的二手8寸生产设备的服役时间甚至超过了20年。但是，由于釆用加速折旧政策，使资产的账面价值远远低于实际价值，潜在的资产增值至少在20亿美元以上。9wEesmc
同时，自2011年起的5年间，公司累计投入R&D费用达到9.18亿美元，公司累计15000件专利的价值超过10亿美元。
仅简单计算，中芯国际的公司价值至少高于账面价值30亿美元。目前账面净资产为43亿美元，实际公司价值应该为80亿美元左右。9wEesmc
半导体行业本身具有规模产生效应的规律，规模越大，效益越高。中芯国际连续几年的赢利已经表明了其盈利能力，如果继续保持现有的规模和发展速度，依靠自身发展，持续盈利已不是问题。9wEesmc
在全球8寸厂产线非常吃紧的情况，中国各地力邀中芯国际去发展12寸厂，但是稳健的中芯国际一直本着为地方政府负责，为股东负责的原则，一方面扩充原有的工厂规模，另一方面，针对中国公司的产能需求，不惜调低眼前的短期盈利，进行产能扩张，满足更多国内客户的需求，着眼于长远盈利，这也体现了中芯国际作为中国半导体脊梁企业的担当。9wEesmc
中芯国际如何保持每年20%的高成长率？一方面看准时机，进行产能扩充，更好地服务客户，满足客户不断增加的需求；另一方面，需要继续加大研发投入，引导客户进行先进技术和工艺的升级，充分利用产能，继续保持资本-销售额的高转化率，中芯国际上调2016年Capex，从22亿美元提高到25亿美元，高于UMC的Capex，这也是中芯国际对于赶超的实力和信心。9wEesmc
收购LFoundry，不是中芯国际进入扩展新时代的第一步，更不是最后一步。
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