（最新消息显示：1月3日晚间，据证监会官网公布的第十七届发审委2018年第4次会议审核结果公告显示，龙旗的IPO首发申请已被否，发审委对龙旗的营收状况及小米公司成为龙旗关联方后与公司的关联交易逐年增长、是否存在利益输送等问题进行了重点问询。）L5cesmc
公开资料显示，龙旗成立于2002年7月，公司的总部位于上海，主要从事研发、设计和生产以智能手机、平板电脑为主的智能移动终端设备。L5cesmc
招股书披露，龙旗计划通过本次IPO募集资金约4.27亿元，分别投向年产智能手机400万台基平板电脑100万台产业化项目、研发中心建设项目、境外营销网络建设项目和信息化管理系统建设项目。L5cesmc
龙旗在招股书中表示，本次募集资金投资项目的实施有利于进一步扩大服务规模、降低运营成本、提高研发实力、提升公司核心竞争力，对开拓新市场和抵御市场风险等方面都具有重要的意义。L5cesmc
龙旗前身龙旗有限于2004年8月搭建新加坡上市的红筹架构，后于2005年5月通过龙旗控股实现新加坡上市;2014年6月，龙旗控股董事会决议剥离手机业务，将该业务出售给实际控制人杜军红(系中国国籍，拥有新加坡永久居留权)领导的手机业务管理团队。L5cesmc
2015年3月，龙旗有限通过收购国龙信息、马来西亚龙旗、惠州龙旗和香港龙旗形成了上市主体架构和完整的业务体系;2015年3月，拆除红筹架构，企业性质变更为内资企业。L5cesmc
目前，龙旗的控股股东是昆山龙旗投资管理公司，持股比例33.6%；公司的实际控制人为杜军红，其通过昆山龙旗和昆山龙飞间接控制公司46%的股份，此外，杜军红还作为有限合伙人间接通过昆山旗云持有公司1.13%的股份。L5cesmc
龙旗的客户群包括联想、小米、Telpa、HTC等，其中小米与其关系密切。小米通讯技术有限公司和小米科技有限责任公司是公司间接股东雷军控制的公司，雷军系公司股东天津金米、苏州顺为的实际控制人，2014年至2017年1-6月小米通讯与公司的经常性关联交易从期初的1%提升至10%以上。L5cesmc
截止2017年6月末，小米跃升为龙旗第二大客户，其对小米的销售额为4.25亿元，应收账款为1.40亿元。分年度来看，报告期内，龙旗发生的关联交易分别为1.49亿元、2.79亿元、3.51亿元和5.05亿元，占总营业收入的比例为2.16%、3.43%、4.20%和14.48%。L5cesmc
经营表现不如人意
从业绩看，招股书披露的数据显示，龙旗近年来在业绩表现并不算出色。L5cesmc
招股书披露，2014-2016年及2017年1-6月份，龙旗实现营业收入68.94亿元、81.57亿元、83.45亿元和34.84亿元，同期净利润为1.68亿元、1.68亿元、1.38亿元和2511.95万元，以此计算，公司2016年净利润下滑了17.85%。此外，龙旗报告期内归母扣非后净利润分别为305.01万元、11891.22万元、12634.81万元和1386.80万元，波动幅度大。L5cesmc
对此，龙旗补充称，鉴于2017年上半年惨淡的盈利状况，公司预测2017年度营业收入较2016年增长5.27%，利润总额较2016年增长4.80%。L5cesmc
在经营现金流方面，龙旗报告期内也不容乐观。2014年-2017年上半年，经营活动产生的现金流量净额分别为1.52亿元、4.74亿元、-695.65万元和-5.34亿元。L5cesmc
龙旗招股书中还提到了存货跌价等风险。2014-2016年末及2017年6月底，公司存货账面价值分别为5.83亿元、6.26亿元、5.44亿元和5.92亿元；营收账款余额分别为11.68亿元、8.58亿元、18.03亿元和16.44亿元，占流动资产的比例分别为36.1%、25.96%、45.21%和52.09%。L5cesmc
值得注意的是，龙旗报告期内出现了五笔订单无法履行的情形，涉及损益金额分别为9.5万美元、127.98万元、189.24万元、7.78万元及113.6万元。L5cesmc
数据还显示，2014-2016年及2017年1-6月份，龙旗的毛利率分别为6.48%、6.53%、6.35%和7.57%，与同行相比表现不佳。据了解，龙旗同行业可比公司毛利率平均值分别为12.7%、11.55%、14.5%和13.19%，其中天珑移动分别为18.75%、18.5%、25.41%和24.75%。L5cesmc
不过，从出货量看，龙旗一直是全球领先的手机ODM公司之一，智能机出货量仅次于闻泰和华勤。IHS Markit研究数据显示，2017年前三季度手机ODM智能机出货排名中，龙旗以2480万台排名第三。L5cesmc
近年来，随着手机行业竞争加剧，资本成为手机ODM发展的重要筹码，闻泰科技现已成功上市，日前华勤也顺利完成8.7亿元的A轮融资，还有多次尝试IPO未果的天珑移动及试图通过三联商社上市的德景电子等，不少手机ODM在向资本市场靠拢，一旦龙旗上市成功，未来ODM行业集约化程度将进一步加大，闻泰、华勤、龙旗三大厂商与同行将进一步拉开距离。L5cesmc
本文综合自中国网、和讯网报道L5cesmc
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