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11月6日，博通官方发出公告，宣布将以每股60美元现金，另加10美元公司股票收购高通全部流通股，交易总价值达到1300亿美元。tjiesmc
同时，高通证实已收到了博通公司发出的主动收购提议。针对博通公司提出的逾1000亿美元收购提议，高通公司回应称，公司董事会将咨询财务和法律顾问，评估收购提议，找到符合股东最大利益的应对措施。tjiesmc
“高通董事会将咨询财务和法律顾问，评估收购提议，以找到符合股东最大利益的应对措施，”高通在一份声明中称，“在董事会完成评估前，高通不会再进一步发表评论。”tjiesmc
高通想拒绝？博通不排除恶意收购
不过，对于博通的天价收购提议，知情人士称高通打算拒绝。tjiesmc
知情人士向路透社透露，高通表示将对这项提议进行审查，但这家总部位于美国圣地亚哥的公司倾向于拒绝这一要约，原因是对方出价太低，且充满风险——监管机构可能会拒绝批准这一交易，或者即使批准也要花很长时间。tjiesmc
业界分析师认为，博通每股70美元的收购报价并不充分，或许无法打动高通。tjiesmc
野村证券（NomuraInstinet）的分析师罗密特•沙阿（Romit Shah）在一份投资者报告中写道，“在我们看来，博通给出的每股70美元的收购价格是不够的，高通很有可能拒绝这一交易。”tjiesmc
据悉，博通已经对其提案进行了数月的研究，并私下接触了高通，但很快遭到拒绝。这一次，博通决定直接将其报价提交给高通股东。tjiesmc
然而，博通似乎已经做好了两手准备：若高通拒绝收购案，博通将向高通发起恶意收购。tjiesmc
博通首席执行官陈福阳（Hock E.Tan）向路透社表示，他不会排除发起代理权之争，也就是敌意收购，说服高通股东替换董事会并接受该收购提议。tjiesmc
Hock Tan说：“我们是很审慎的，知道我们在竞购什么样的一家公司，我们也从来没有取消自己做出的收购决定。我们非常强烈地希望与高通合作，达成一项互惠互利的协议。”tjiesmc
根据高通的公司规则，博通可以在12月初之前提名董事，这些人选将提交定于3月举行的股东大会进行表决。通过这样做，博通可以任命对其收购要约更加开放的代表。tjiesmc
敌意收购，又称恶意收购，是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收购活动。当事方采用各种攻防策略完成收购行为，并希望取得控制性股权成为大股东。tjiesmc
并购狂魔陈福阳Hock Tan
一位要求不具名的知情人士称，在首席执行官Hock Tan的领导下，若非做好敌意收购的准备，Broadcom是不会提出收购报价的。tjiesmc
Hock Tan过去10年曾在芯片行业发起更大范围的整合，但对高通发出报价将是他最大胆的行动。tjiesmc
过去三年中，Hock Tan在3000亿美元半导体行业的整合浪潮中发挥了关键作用。他收购了惠普公司旗下一个半导体部门，并通过一系列并购将其打造成全球最大的芯片制造商之一。2016年，他的新加坡公司安华高科技（Avago Technologies ltd.）斥资370亿美元收购了总部位于美国的博通公司。关于Hock Tan的疯狂并购路详情可见文章《这个低调的马来西亚华人是半导体行业最凶猛的大鳄》tjiesmc
据业内人士称，Hock Tan是资本运营高手，无论在融资、说服董事会或是并购加并购后的整合，他经验都非常丰富，这次由他操盘的收购还是存在成功的可能性。tjiesmc
通在发出要约的同时，随附了Hock Tan写给高通董事会的一封信，他捍卫了让两家公司合并的行业逻辑，称这份收购邀约对两家公司的股东和投资人都极具吸引力，尤其是会给高通股东带来真切的股市收益，而双方一旦合并，将成为一家全球领先的通信巨头，并拥有极为丰富的科技和产品。tjiesmc
同时他在信中淡化了反垄断风险。tjiesmc
“如果我们不相信我们的全球共同客户将会拥抱拟议中的合并，我们就不会发出这项要约，我们也不认为会出现任何实质性的反垄断或其他监管问题，”他表示。tjiesmc
市场研究公司GBH Insight分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）表示：“现在，双方都在玩一出高风险的游戏。”tjiesmc
但若成功收购，高通与博通的整体规模将达到300亿美元以上，Avago也会成为继三星和英特尔之后，第三大半导体公司。tjiesmc
附：博通（Broadcom）提议收购高通（Qualcomm）官方宣讲PPT
博通提案收购高通tjiesmc
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致高通股东的提案tjiesmc
富有吸引力的报价tjiesmc
--60.00美元现金
--10.00美元博通Broadcom股票tjiesmc
可观的溢价tjiesmc
- 相比2017年11月2日高通普通股收盘价格（54.84美元），溢价28％
- 相比高通未受影响的30天交易量平均价格，溢价33％
高确定性的交易tjiesmc
- 无论高通以110美元每股的价格收购NXP的交易是否完成，该收购提案都继续有效。
- 不受任何财务情况的影响
- 与美林、花旗、德意志银行、J .P、摩根和摩根士丹利达成高度一致
•Silver Lake Partners将提供50亿美元的可转债融资承诺支持交易tjiesmc
- 期望保持投资级评级
- 基于对产品组合的深入评估，及时的监管审批
- 此前宣布的redomiciliation计划肯定会进一步增加交易
战略性的、有吸引力的交易tjiesmc
- 创建一家领先的多元化通信半导体公司
- 加强了在移动设备、有线基础设施和汽车/工业等细分领域的领导地位
- 加快创新能力，为全球客户提供半导体解决方案
- 提高了财务状况:规模、多元化、每股利润的即时增加和强劲的自由现金流
全球半导体行业领导者tjiesmc
博通公司是全球领先的有线和无线通信半导体公司。其产品实现向家庭、 办公室和移动环境以及在这些环境中传递语音、 数据和多媒体。；而高通公司（Qualcomm），则是世界上最大的手机芯片制造商，其拥有诸多芯片专利。tjiesmc
如果博通和高通合并，将成为全世界第三大半导体公司，仅次于英特尔和三星电子。同时，这家新公司也将在手机通信芯片（包括Wi-Fi或者基带芯片）领域占有巨大影响力。tjiesmc
此博通非彼博通tjiesmc
现在的博通并不是以前的那个Broadcom Cooperation，其实是安华高（Avago）。2015年，安华高以370亿美元收购博通，随后Avago更名为Broadcom Limited，这就是现在的博通。tjiesmc
具体可以分成两条路径来讲：tjiesmc
1.HP—Agilent—Avago—LSI—博通tjiesmc
- 1961年，HP(惠普)成立元器件部。
- 1999年，HP将医疗和测试仪器部门分拆出来，成立Agilent(安捷伦)，元器件部成为了Agilent的半导体产品事业部。
- 2005年，Agilent将半导体产品事业部分拆，被著名的私募基金KKR以26.6亿美元收购，并独立更名为Avago(安华高)。
- 2013年，Avago宣布以66亿美元全面收购LSI(艾萨华)。
- 2015年，Avago收购Braodcom(博通)，370亿美元。
这次收购案例当时堪称“教科书级”，成为自上世纪90年代末网络泡沫时期以来半导体行业最大规模的收购案。自此，Avago由一个中型芯片制造商摇身一变为世界级的芯片巨头—全球第三大芯片制造商。tjiesmc
2.AT&T—Lucent—Agere Systems + LSI—博通tjiesmc
- 1996年，Lucent(朗讯科技)从AT&T独立出来。
- 2002年，Lucent分拆半导体部门，成立Agere Systems(杰尔系统)。
- 2007年，Agere被LSI Logic合并，40亿美元，更名为LSI Cooperation。
- 2013年，Avago收购LSI(艾萨华)，66亿美元。
富有吸引力的博通财务模型tjiesmc
明确的路线图tjiesmc
- 预计将及时获得监管部门的批准
- 交易受管制于:美国HSR和全球相关司法管辖区的监管
- redomiciliation计划会进一步增加交易
- 博通预计交易将在大约12个月内完成
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