公告显示，早在2017 年11月30日，香港时颖公司与贾跃亭为代表的FF原股东合资设立了新公司Smart King，时颖出资20亿美元获取45%股权，FF原股东以技术资产及业务入股获得33%股权。而Smart King全资持有“FF美国”和“FF香港”，此前因斥资3.6亿元拍得广州市南沙区约601亩的制造业用地而备受关注的睿驰汽车由FF香港全资持有。UJXesmc

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根据合并协议，时颖已支付8亿美元的投资金额，剩余12亿美元投资将于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6亿美元。UJXesmc

本次收购活动一完成，相当于恒大健康产业集团间接成了Smart King的第一大股东，而Smart King又全资拥有贾跃亭的FF。此前多次有传闻称许家印的恒大或为其接盘手，本次消息一出，该传闻正式坐实，许家印也成为贾跃亭拉入局的第二位地产大佬。UJXesmc

恒大方面称，之所以入主FF，主要看中其在新能源汽车领域的研发技术和产品实力。“FF在多项技术指标上已全面领先行业标准，实现了动力系统、车辆平台、自动驾驶、人工智能、计算平台、互联网系统等六大领域的技术变革。”UJXesmc

若年底不能实现量产 贾跃亭将丧失10倍投票权

目前，恒大健康持有45%的Smart King公司股份，贾跃亭等原FF股东以FF公司作价入股，占Smart King33%的股份，剩下22%的股份将预留作为根据股权激励计划配发予雇员的股权。UJXesmc

恒大健康与FF官方均坦承，这是一种AB股模式，贾跃亭享有“ 1股10票”的权力，同时恒大对贾跃亭的特别投票权加以制约。UJXesmc

由此计算可知，恒大健康透过时颖公司仅持有Smart King12%的投票权，而贾跃亭等FF原股东投票权则高达88%。通过这种同股不同权的架构，贾跃亭在Smart King股东会中依旧具有一票权。UJXesmc

不过，这一AB模式的设置前提是，在贾跃亭FF原股东违约的情况下，其投票权将出现反转，特别投票权将回转到恒大手中。另外，员工股权激励的股份不具有任何投票权。恒大健康公告并未宣布与贾跃亭的投资协议内容。UJXesmc

若贾跃亭等人无法在2019年第一季度兑现首批电动车量产交付之承诺，即视为对恒大健康这位大股东的违约情形。届时，贾跃亭将失去上述投票权，失去对Smart King等实际控制。UJXesmc

量产车的定义是工厂所有工艺程序和生产线都已经准备就绪，具备大规模生产车辆的能力，在此基础上生产出来的可称之为量产车。UJXesmc

FF的内忧外患

就在恒大健康发布公告宣布收购事项的同时，FF也在社交媒体发布公告，宣布获得了首轮20亿美元股权投资，并且获得美国涉外投资管理委员会的批准。UJXesmc

而最为重要的是，FF在公告中表示其原实际控制人，挂董事长Title的贾跃亭将出任FF Global CEO。
FF方面在公告中表示，欢迎恒大健康作为战略投资人入局，并且感谢所有合作伙伴、供应商、员工和新晋投资人在这个困难时期的耐心的投入。UJXesmc

融资成功，又在国内竞得土地，但贾跃亭的危机并未解除。他首先要解决的，即FF的产品性价比与资金链管理问题。UJXesmc

Stefan Krause曾经是贾跃亭最为信赖的外籍高管，曾任FF首席财务官和首席运营官。2017年7月的一场分手大战后，Stefan自立门户，成立了Evelozcity电动车公司。Stefan表示，Evelozcity电动车公司主打城市代步工具的小型电动车市场，价位会很亲民。和Stefan一样，小步快跑造车的公司不在少数。UJXesmc

在贾跃亭眼中，这些公司大多是复制了已有（如特斯拉）的电动车生产模式和技术，继而希望利用中国的政策和市场优势分得一杯羹。他坚信，FF将是电动车行业的颠覆者。UJXesmc

不过，颠覆一个行业是需要代价的。比如，贾跃亭对首款量产车的性能要求极高，一位汽车行业分析师在参观过FF后表示，首款车FF91的一些性能从功能角度来说，并没有特别的必要，“硬要加上这些性能只会增加这款车的成本。”UJXesmc

价格是FF91想要在市场上取得成功，要迈过的第一个门槛。公开信息显示，FF91的定价约200万元，相当于特斯拉高端车型Model X售价的两倍。一位FF技术类前员工表示，按照贾跃亭之前的生产计划，FF在未来10年内都不可能盈利，“会员制收费方式可以让公司在造车阶段就有一部分现金回流，而贾跃亭反对这种方式。”UJXesmc

2017年年初在美国消费电子展（CES）上召开了盛大的发布会之后，FF就陷入资金链不足的泥潭。公司从1500人缩减到900人，一度停止了任何有第三方参与的项目环节，另一位FF前员工对称，“公司只能维持最低能耗的运作，之前烧钱无度是个非常大的问题。”UJXesmc

不仅FF内部对贾跃亭的资金链管理颇有微词，上述汽车零部件生产商同样回忆道，在其与FF合作期间，别的车厂一年的预算，FF一个月就花完了。“公司内部也在反思，如果贾跃亭不优化管理方法的话，拿到钱了也有更大的忧患摆在前面。”一位员工在FF锁定15亿美元融资后对表示。UJXesmc

除了FF的内忧，贾跃亭的外患从未解除。UJXesmc

南沙区工商管理部门方面称，已经有数波律师前来申请调阅睿驰汽车的公司章程等内部档案，试图厘清睿驰汽车与贾跃亭之间的关系。“这是一种典型的债务纠纷调查手法，”一位广州律师分析称，不排除是贾跃亭的债权方律师所为。UJXesmc

（国际电子商情微信众公号ID：esmcol，本文综合腾讯棱镜，每日经济新闻等）UJXesmc