半导体业务立大功！TCL终结巨额亏损

作为国产老牌家电企业，TCL集团巨额亏损、业务重组等事件更引人关注。2016年开始，TCL集团的智能终端业绩下滑明显，出现亏损达4.4亿元；2017年TCL通讯甚至陷入累计亏损15亿元的泥潭，一时间崩盘论甚嚣尘上。g7Gesmc

2018年末，TCL集团CEO李东生抛出了一份震惊市场的重组方案：决定剥离彩电以及家电业务在内的终端业务，整个集团向半导体显示与材料领域靠拢，加速从家电企业转型成高科技产业集团。g7Gesmc

直至1月7日，TCL集团召开2019年第一次临时股东大会，TCL重组方案高票通过。为了让投资人对公司重组后的业绩有信心，李东生当即立下军令状：“如果达不到业绩增长的目标，核心团队的工作人员就不拿奖金。”g7Gesmc

2019年，TCL必须背水一战……g7Gesmc

2018业绩出炉，止住巨额亏损！

3月19日，TCL集团发布《2018年年度报告》。数据显示，2018年TCL集团实现营业收入1133.6亿元，同比增长1.60%；实现净利润40.7亿元，同比增长14.7%；其中归属于上市公司股东的净利润34.7亿元，同比增长30.2%。集团销售净利润率已从2016年的2%上升到3.59%，净资产收益率从7.2%提高到12%。g7Gesmc

显而易见，TCL营收的巨额亏损得到了抑制，营收成绩总体回暖。g7Gesmc

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图片来源：TCL集团年报g7Gesmc

值得注意的是，该年报数据仍按四大业务的产业架构进行管理和核算的。剔除负债累累的终端业务后，TCL集团的整体财务指标的改善程度更显著。g7Gesmc

剔除重组标的资产后，TCL集团全年实现净利润35.5亿元，销售净利率由3.59%提高至7.35%，资产负债率由68.4%下降到64.1%，人员由89750人下降至31645人，人均利润率由3.86万元提升至9.96万元。g7Gesmc

此外，年报公布当日，TCL集团收报于3.83元，涨1.86%；自2019年以来TCL集团累计涨幅已接近60%。g7Gesmc

半导体业务立功，华星光电成掌上明珠

对于这样的成绩，李东生表示基本满意，“全面达成年度经营目标，坚定了继续深入推进变革转型的决心”。g7Gesmc

2017年至2018年两年多来，TCL集团共出售、关闭非核心业务企业63家，业务架构调整为半导体显示及材料业务、智能终端业务、产业金融及投资业务、其它新兴业务等四个业务群，亏损企业大幅减少。g7Gesmc

2019年随着智能终端业务的剥离，TCL集团减至三个业务群，当中半导体显示业务已成为集团的中流砥柱。g7Gesmc

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图片来源：TCL集团年报g7Gesmc

年报中指出，受全球性行业周期性下行的影响，半导体显示产业从2018Q2开始，产品价格出现大幅度下滑，市场规模同比回落，毛利空间明显收窄。g7Gesmc

尽管在行业景气欠佳的条件下，TCL半导体业务旗下的华星光电，全年各产品销售实现持续增长，毫无悬念地成为了TCL集团利润贡献最大的业务群。报告期内，华星光电实现营业收入276.7亿元；实现净利润23.2亿元，占集团总体净利润的57%以上。g7Gesmc

如此喜人的成绩，得益于华星光电全年保持满销满产的状态。据悉，华星光电除了两条8.5代和一条6代的LTPS产线满产满销外，全球最高世代的11代线已经投产，6代的AMOLED产线也已经点亮，另外还有定位于8K和大尺寸AMOLED的11代线已开工建设。相信今后多条产线的开工和投产，将带来显著的规模和效益增长，有信心2019年收入将大幅增长，利润实现双位数增长。g7Gesmc

此外，在新型半导体显示技术领域，广东聚华已建成全球最先进的印刷显示公共平台，成功研制出31吋4K印刷OLED产品及全球首台31吋4K印刷H-QLED显示产品。OLED材料开发层面，华睿光电自主研发的蒸镀式OLED的红光和绿光材料处于国内领先水平；集团QLED研发团队已解决红、绿材料使用寿命等关键问题，自主研发的蓝光材料的性能全球领先。g7Gesmc

展望2019年，在半导体显示业务，TCL将努力开发新型显示技术和材料，并向上下游业务拓展，继续进行兼并重组以提升产业群协同实力。g7Gesmc

手机是“罪魁祸首”，TCL忍痛断臂求生

尽管剥离智能终端业务群已成事实，但我们可以从2018年的年报中看到，除了手机业务以外，彩电、空调、冰箱、洗衣机等细分业务板块已重返增长轨道。换言之，智能手机业务是本次重组案的“罪魁祸首”。g7Gesmc

总体来看，智能终端业务群在2018年成绩有所改善，从2017年巨额亏损转为当期盈利，全年利润实现近3亿元。g7Gesmc

首先，彩电业务增长强劲。报告期内，TCL电子实现销售收入385.7亿元，同比增长9.25%，归母净利润8.01亿元，同比增长14.4%。全年累计实现液晶电视销量2860.6万台，同比增长23.1%。根据群智咨询数据显示，TCL电子2018年全球电视机出货量市场占有率为11.6%，排名全球第二。g7Gesmc

其次，家电集团、智能音箱业务稳定发展。家电业务全年实现销售收入174.6亿元，同比增长9.87%。其中空调产品销量919.7万台，同比增长0.3%；洗衣机销量236.8万台，同比增长23.5%；冰箱销量177万台，同比增长14.6%。智能音箱业务实现销售收入61.8亿元，同比增长21.8%。g7Gesmc

最后是移动通讯终端业务，亏损大幅收窄。报告期内，TCL通讯科技实现产品销量3387万台，同比下降23%。目前，TCL通讯科技在全球运营TCL、Alcatel和BlackBerry三大品牌，但由于利润率偏低、产品技术升级迭代很快，盈利能力和增长动能明显不足，以至于TCL集团选择“断臂求生”。g7Gesmc

2019年，机遇与挑战并行。从大环境看我国发展面临的环境仍复杂严峻，未来仍有很多可预料和难预料的风险挑战。尽管如此，TCL集团十分看好变革重组后的发展进程，尤其是半导体显示及材料业务。g7Gesmc

“随着信息化和智能化的快速发展，围绕商用、家庭、移动等应用场景的显示需求和新产品、新应用不断涌现，工控显示、商用显示、教育白板、电竞显示器、平板、车载、VR/AR等产品的蓬勃发展，改善并丰富了人类工作、娱乐、学习、生活等活动的效率和用户体验，也将带来显示行业的持续增长。”g7Gesmc