格力集团出价400亿寻找接盘侠，董明珠无缘接手格力电器？

直到8月12日晚间，格力电器发布公告称，珠海国资委已原则同意本次格力电器国有股权转让项目公开征集受让方方案。即拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的格力电器902,359,632股股份，股份性质为非限售法人股，转让价格不低于45.67元/股，总额将不低于398.57亿元。格力集团直接出价400亿，能够接盘格力电器的买家可谓凤毛麟角。ExIesmc

格力电器终于要易主了？

目前，格力电器大股东——格力集团的持股比例为18.22%。格力电器15%的控制权将易主的消息令市场炸开了锅，市场人士纷纷猜想，格力电器控制权会以什么方式易主，背后的潜在买家又是谁。ExIesmc

一位业内人士透露，格力集团将以混合所有制改革、国企退出竞争性行业的名义，公开拍卖所持格力电器的股权。以董明珠为首的格力电器管理层及核心经销商，很有可能将是最有实力的“接盘者”。也有人猜测可能是投资财团，比如厚朴资本这样的财团就表示了强烈的兴趣。ExIesmc

普通企业根本拿不出400亿元人民币，国内可能只有BAT这种量级的企业才拿得出来。——这似乎已经是业内共识。ExIesmc

实际上，此前业内盛传阿里、腾讯、京东、富士康等公司有意接盘格力电器股权。尽管这些企业或表态否认，或不予评论，但在格力电器5月22日举办的投资者见面会上，阿里和百度的投资代表纷纷现身。ExIesmc

目前几家头部的民营企业或资本正在激烈角逐，将近400亿元的收购价是一个很高的门槛。但不排除头部企业联合体再公开募集资本，此前参与受让意向的中小型投资机构再次参与。ExIesmc

三大门槛、9个基本条件简直“官方劝退”

征集条件显示，格力集团不接受意向受让方受让部分股份的请求，提出部分受让请求的，视为未提出受让请求；若为两个法律主体组成联合体共同作为意向受让方，联合体内任一法律主体受让股份的最低比例需满足《深圳证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》的相关规定，即不低于公司总股本的5%。这意味着，即使是两个法律主体组成的联合体，其中一方出资额也不低于132亿元。ExIesmc

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多位接近格力的消息人士表示，此规定意味着在一级管理人层面，接盘格力电器的受让方将为单一主体或者联合体，受让方需要整体拿下受让股权，格力电器不会成为“无实际控制人公司”，避免出现股权过于分散。ExIesmc

此外，公告还提到，受让人需要满足的条件包括有利于提升上市公司质量，维护公司持续健康发展；有利于促进珠海市经济社会发展意向受让方拥有推进珠海市产业升级或产业整合的资源，具备为珠海市导入有效战略资源的能力，有意愿为珠海市经济发展做出贡献，并能够提出具体有效的措施或方案。ExIesmc

业界认为，这已经不是一单公开的股权买卖，而是为格力电器重新注入发展新活力的机会。ExIesmc

交易对价数额巨大，董明珠无缘接手？

对于一直以来呼声甚高的董明珠能否接手，业界分析认为，根据方案给出的条件，经销商体系是多个法律主体，不符合相关条件，董明珠及其团队接盘的可能性不大。ExIesmc

由于交易对价数额巨大，董明珠为首的格力管理层及经销商，虽然是最有可能参与受让的，但是，接盘的可能性却大打折扣。但根据上市公司规则，最后转让股权相关事宜需经过公司董事会审议，以及需要中国证监会批准，所以董明珠有一定的自主权。ExIesmc

退一万步来讲，如果是董明珠团队来接盘的话，实际上是可以通过资产证券化，通过筹集资金来解决这个钱。ExIesmc

毕竟是400多亿啊，怎么还？ExIesmc

有业内人士分析，其实可以通过每年的分红来还，格力每年的分红率还是挺高的，历史平均分红比率为36.87%，从2012年至2018年上半年现金分红比例超过了50%。ExIesmc

不过通过分红测算下来，董明珠他们团队还是有资金缺口，在200亿到300亿左右。如果凭着董大姐的市场号召力和格力现在的市场占有率，要想筹到这笔钱也不完全是难事。如果再加上一些PE、VC投资财团分担的话，那么她完全有可能完成这笔交易。只是看她想不想接手罢了。ExIesmc

格力电器的15%股权到底花落谁家？《国际电子商情》将持续关注。ExIesmc