紫光集团私募债违约，拖累“紫光系”24.5亿美元债券暂停交易

国际电子商情获悉，紫光芯盛和紫光集团国际有限公司今（18）日在港交所相继发出公告称，其各自发行美元债自11月18日下午1时起在香港交易所暂停交易，原因是担保方中国紫光集团此前出现债券违约。QzSesmc

据了解，涉及两家公司发行的存续期内债券共计四只，总规模24.5亿美元。QzSesmc

其中，紫光芯盛发行的美元债有三只共计20亿美元，2021年1月31日到期票息4.75%的10.5亿美元债和2023年1月31日到期票面5.375%的7.5亿美元债，价格均已跌至25美元左右；2028年1月31日到期票息6.50%的2亿美元债价格则约为31美元。三只债的价格均从10月底开始出现最新一轮大跌，与紫光集团国内债券价格大跌情况类似。QzSesmc

此外，紫光国际发行的2020年到期票息6.0%的4.5亿美元债，也基于同样的原因，11月18日下午1时起在港交所暂停交易。QzSesmc

“私募债违约事件”始末

继10月底紫光集团未能按期赎回“15紫光PPN006”永续债后。“17紫光PPN005”的兑付以及紫光集团自身存在的债务问题成为了投资者关注的焦点。QzSesmc

由于兑付期限降至，紫光集团于近日召集债券持有人，针对到期债务偿债计划的两项议案进行表决。 但由于紫光集团“先还1亿，剩余12亿展期半年”方案流产，“17紫光PPN005”于周一晚间构成实质性违约，并可能引发紫光集团及其母公司交叉违约。QzSesmc

上海银行周一晚间也发出公告宣告了紫光集团在2017年发行的13亿元规模私募债券“17紫光PPN005”实质性违约的事实。QzSesmc

据《关于紫光集团有限公司2017年度第五期非公开定向债务融资工具2020年度第一次持有人会议决议的公告》显示，“17紫光PPN005”2020年第一次持有人会议于11月13日召开，并对两个方案进行表决：一是关于调整本次持有人会议召开相关事项的议案，将持有人会议的召开时间提前；二是关于到期债务偿债计划的议案。但两项议案最终均表决无效。QzSesmc

公告显示，对于议案一，同意的持有人表决权占86.15%，反对的持有人表决权5.85%，弃权的持有人表决权8；但这一议案不符合交易商协会的要求的“如需豁免提前十个工作日通知的，则需将该等豁免通知/提前召开的情形作为持有人会议审议议案之一，经持有人会议全体持有人出席并一致表决通过方为有效”，因此无效。QzSesmc

议案二中，同意、反对及弃权的持有人表决权也分别为86.15%、5.85%、8.00%，但议案一未取得全体债券持有人的一致同意，因此议案二的表决结果无效。QzSesmc

事实上，由于两个议案中，持有人表决权均超过八成，因此市场稍早曾传出展期方案，即“紫光集团提出先兑付1亿元本金+利息，剩余12亿元本金展期6个月” 将会被通过，但事与愿违。QzSesmc

有媒体指出，展期方案不通过的原因与紫光债券的“大户”中金、华泰等在此次都投了反对票有关。而这些“大户”们反对的原因也很直接，即：紫光集团并没有表达出会如何去化解债务危机，因此认为展期也无法解决兑付问题。QzSesmc

“紫光系”多支债券大跌

今年以来，备受债务违约风险困扰的紫光集团已经多次出现债券价格暴跌的现象。QzSesmc

在上周，紫光集团三只公司债券12日再度暴跌，跌幅均超过30%，两次被临时停牌；紫光集团母公司清华控股的存续期债券16清控02债券价格也暴跌逾30%，同样在一天内两度遭到临时停牌。QzSesmc

也是在上周，中诚信国际（ESMC编案：即中诚信国际信用评级有限公司，简写CCXI。是由中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。）12日宣布，决定将紫光集团有限公司主体信用等级由AAA调降至AA，并继续列入可能降级的观察名单；同时将“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的债项信用等级由AAA调降至AA，并继续列入可能降级的观察名单。QzSesmc

15日晚间，紫光国芯微电子股份有限公司也发布公告称，控股股东西藏紫光春华将所持公司16.14%股权进行了质押，本次质押是紫光春华为紫光集团今年年初在北京银行获得的100亿元人民币授信提供担保。QzSesmc

公开信息显示，西藏紫光春华是紫光集团100%控股的孙公司，目前对紫光国芯微电子的持股比例为32.17%。QzSesmc

中国在2017年对信用债市场进行改革，在新发行的债券中增加交叉违约条款，为投资者提供更多保护，此次17紫光PPN005将引发何种连锁反应，尚有待观察。QzSesmc

违约的后果将会如何？

事实上，在上周，河南省国资委控股的煤炭企业——永煤集团一支公募债券发生违约，触发交叉违约条款。简单来说，在触发交叉违约条款后，如果永煤集团无法在10个工作日内偿还本息，将加速永煤集团及其母公司河南能源化工集团名下数百亿存续期债券清偿进度，进一步加大债务违约风险。QzSesmc

责任编辑：ElaineQzSesmc