5G爆单出货60%安卓手机，国产射频生猛

相比于4G手机，5G由于频率的增多和4G部分频段的拓展，基本上需要20个左右的双工器和5个左右的极差SAW滤波器，5G对于射频滤波器和开关的需求实现了翻倍。目前安卓手机厂商还无法将5G大规模降价为千元机的一个重要原因，就是5G射频前端模块需要更多的分立件和被动件，成本较高，单机价格下不去导致。4jjesmc

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图：绿色：高通  SDX55M 5G  modem 射频系统，SMR526 中继 IC蓝色：Avago 8200 高/中 集成双工器的功放模块（iFixit  iPhone 12拆解）4jjesmc

以iPhone 12为例，根据第三方计算，整体物料成本比11高了21%达到414美元一台。为配备更多的射频组件，支持 5G相关频谱，iPhone 12的RF子系统的混合成本增加了约19美元，主要供应商是高通、Skyworks，MURATA村田和Avago。其中，PA是Avago 8200 高/中功率放大器，带集成双工。前端模块是Murata 1XR-482，Skyworks的5G mmWave 天线模块。4jjesmc

因为iPhone 12 mini的大砍单，采购高通基带的成本高达96美元，可以买到两颗台积电5纳米生产的A14仿生手机处理器，单机采购成本之高令人咋舌，导致iPhone 12的利润贡献远不及iPhone 11，对苹果利润贡献来说，iPhone12是iPhone系列中最失败的一款产品。4jjesmc

苹果出于控制成本考虑，Qorvo与Skyworks已取代Broadcom成为iPhone 5G PA供货商，Broadcom则仅专注于供应整合n41的中高频P，在此之前，Broadcom几乎为iPhone 11系列中高频PA之独家供货商。由于PA竞争激烈化，博通已对外宣告将出售安华高PA业务。4jjesmc

射频芯片最大的壁垒是5G智能手机需要兼容2G/3G/4G频段，占用面积大，要将整个射频系统实现高度集成是非常困难的，需要多年射频行业累积，比如高通收购360RF（TDK射频业务）后，采用CMOS工艺的3G PA曾风头无两，但是在4G和5G PA上，高通的CMOS工艺PA因为功耗太差被诟病至今。4jjesmc

苹果出于成本考虑，调整了iPhone12的5G PA采购量由6个变成2个。对iPhone尚且如此，基带和RF和5G专利费用和全球芯片产能受阻， 安卓阵营的5G手机要像4G手机一样在大规模普及可以说短期内并不真实。4jjesmc

不过，这也给中国厂商一个在射频前端产业的突围机会，因为最接近产业链，一旦技术上做到了know-how，再在成本和产能上可以做到的优势，产品就有很大的竞争力。事实上，目前供应链上，国产射频厂商的崛起速度非常惊人，本土射频市场正在巨变。4jjesmc

中国手机射频开关之王，豪取60%市场份额

根据数据显示，以一块安卓旗舰手机用的5G射频前端模块单价为25美元例，滤波器占据12-14美元（50%），PA占据6-7美元（30%），开关和LNA占据2-3美元（10%），其他成本大概为1-2美元。5G手机需要兼容2G/3G/4G，为了节省内部空间，中低频段5G射频前端主要以PAMID/L-PAMID（PA+滤波器+Switch+LNA，低频带功率放大器集成双工器）形式存在，接收端主要以LFEM/DFEM（LA+接收滤波器+开关）出货。4jjesmc

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来源：光大证券研究报告4jjesmc

目前，PAMID/L-PAMID射频模块是蛋糕利润最高的一块，主要供应商为Skyworks、Qorvo、村田、Avago，这部分是因为需要兼容4G的13个频段，对滤波器和PA的性能要求非常高，需要多颗BAW滤波器或者高性能 SAW滤波器，以及多颗PA组合集成一体化，对制造封装工艺要求很高，国产厂商由于滤波器积累不够，进入厂商的验证都很难。4jjesmc

SAW滤波器方面，以村田、TDK和太阳诱电为首的日系厂商长期深耕SAW市场，其中村田全球SAW份额占比达到47%，5G 滤波器为TC-SAW和IHP-SAW。村田的高端TC-SAW达到了BAW滤波器高频频段性能。国产SAW滤波器受制于材料和设备成本，毛利率只有2%，基本不赚钱。4jjesmc

BAW滤波器方面，博通Avago凭借强劲的技术实力和专利布局垄断87%的BAW滤波市场，Skyworks和Qorvo紧随其后凭借模组化配套生产位居第二梯队。同时，射频巨头提供的产品品类涉及各类IC、软件、被动件和封装。BAW滤波器目前仅有天津诺思等小部分量产供货5G小基站，单颗料价格大概在1.5USD。4jjesmc

在LFEM接收端，国产厂商异军突起。射频接收端只需要开关+滤波器+LNA的组合，不需要PA，国内射频PA主要是Fabless，LFEM开关做的最好的是卓胜微，凭借多年模拟IC设计经验，转向Switch和天线调谐开关（Tuner）和LNA的研发，加上开关单价较低，巨头研发投入意愿不强，在进入三星手机供应链后呈爆发式增长，目前卓胜微的开关产品占据手机Tuner开关3G以下市场的70%份额，4G以上手机市场60%的份额，卓胜微在LFEM这块基本已做到了know-how，12寸65nm SOI工艺切片，出货近20亿颗。4jjesmc

无锡卓胜微于2006年做电视模拟IC起家，后转做蓝牙芯片，2013~2014年起切入射频开关（模拟IC），2015年由展讯推荐进入三星手机做射频前端的Tuner开关， 2016~2017年三星成为卓胜微最大的客户，卓胜微在给三星供货中赚取了大量利润，2018~2019年，安卓头部厂商和ODM基本都是卓胜微的客户。4jjesmc

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来源：卓胜微 官网4jjesmc

目前， 卓胜微的Tuner做到了全球的NO.1, Switch占据全球份额的13%左右，是第二家能量产5G LPAMIF的厂商，并完成上市募集购买二手翻新设备切入SAW滤波器，传闻目前卓胜微意图并购一家PA厂商，完善手机射频模块组合。 4jjesmc

目前，本土射频供应链在开关上跑出了卓胜微，不过，国产射频厂商的焦点都在竞争强度更大的PA上。4jjesmc

PA用量猛增，国产PA能否追上巨头？