信贷危机冲击DRAM供应商，奇梦达不是处境最危险的一个

市场调研公司iSuppli认为，饱受产业景气严重恶化之苦的DRAM供应商目前又面临另一个挑战：为还债和满足资本支出需求而筹资。 “虽然信贷危机的根源在美国，但美国房屋市场低迷和银行倒闭正在令全球各地的银行面临压力，”iSuppli公司的总监兼首席分析师Nam Hyung Kim表示，“尽管美国政府会出手干预，但由于资金吃紧的银行不愿意冒险，这场危机意味着资本成本将会上升。这对于资本密集的DRAM制造业来说尤为突出。已经遇到资金问题的DRAM供应商可能很快就无力偿还即将到期的债务。而且，DRAM供应商在为资本支出融资方面也可能遇到麻烦。” Kim提醒说，根据烧钱速度和短期债务到期情况，有些DRAM厂商近期内将面临严重的流动资金问题。 “在市场低迷和信贷紧缩之际，现金管理已成为DRAM供应商面临的最关键问题，”Kim认为，“这将促使DRAM供应商在2009年初缩减资本支出。” 虽然有些观察家认为，在当前市况下DRAM供应商奇梦达是处境最危险的厂商，但iSuppli公司相信，这家德国公司的情况要好于许多同业。Kim表示：“实际上与许多DRAM供应商相比，奇梦达现金情况相对良好，债务比率较低，将来可以提高债务比例。” DRAM产业缺乏生气 信贷危机来临之际，正赶上DRAM市场形势迅速恶化。 由于供应严重过剩、需求疲软、价格意外大幅下滑和淡季来临，iSuppli公司在9月22日把DRAM供应商的近期形势评级由“中性”降至“负面”。 DRAM需求直到第二季度都很强劲。但是，从第三季度稍晚的时候形势发生了变化。PC需求方面令人担心的信号包括第二大厂商戴尔发出业绩预警，称第三季度销售增长将低于先前的预期。另外，几家零售商的第三季度销售预测也令人失望。此外，金融市场动荡也可能冲击DRAM销售。金融领域是PC的主要企业市场之一，该领域目前面临的挑战包括不确定的经济形势导致的大规模裁员和购买活动推迟，这对于PC销售又是一个不利因素。 库存过多 在供应方面，DRAM库存已远高于正常水平，不仅内存供应商是这样，而且渠道和OEM也是如此。另外，DRAM供应商一直在大力向现货市场释出库存。 “现货价格与合同价格之间的差距越来越大，这是未来DRAM价格与需求的低迷信号。”Kim指出，“由于库存泛滥，2Gbyte PC DRAM模块的OEM合同价格将从目前的30~35美元进一步跌至20~25美元。这种价格水平对于制造商来说是‘死区’，因为它已低于多数DRAM供应商的可变成本。” 有些DRAM供应商将在第四季度初停止出货通用商品类DRAM，以降低烧钱速度。但是，这种情况难以维持。随着2008年关将近，供应商在满足年度预算方面将面临巨大压力，这将在未来进一步恶化市场形势。 一线希望？ “也许经济低迷带来的唯一好处是DRAM厂商将没钱用于过度投资，从而抑制供应增长，”Kim表示，“这将结束市场的供应过剩局面，2007和2008年供应过剩对DRAM产业的影响是灾难性的。该市场最终将好转，尽管至少要等几个季度。但是DRAM产业复苏的时机将取决于经济复苏的时机，而目前无人知道经济何时复苏。” “但是，目前DRAM产业中没有好消息。”Kim指出，“ 随着金融危机的发展，DRAM危机在继续。在iSuppli公司看到一线供应商进行有意义的减产或者近期进行重大整合之前，我们将保持对近期供应商形势的负面评级。”