电子产业链削减库存初见成效，但持续下降难度较大

今年第二季度，电子行业致力于削减过剩库存，获得小幅改善。但来自宏观经济方面的迹象显示，市场可能难以保持这种库存下降趋势。事实上，根据最近业内一些高管发表的声明以及主要半导体厂商库存管理策略的变化，几乎可以断定第三季度元器件供应商的库存水平将超过今年上半年。 美国经济发展速度持续放缓可能使库存形势变得更加复杂。目前，美国企业用于设备的资本支出正在减少，同时最近几年支撑经济发展的美国消费者也开始因房屋市场萧条、房屋再融资环境收紧以及利率上升而缩减支出。如果这些情况不是发生在下半年，对于控制库存水平可能会是理想环境，但在下半年，半导体企业通常需要完成全年的销售额，他们将进一步扩大市场的销售。业内高管表示，由于无法预计经济是否会进入低迷状态，企业难以精确预测其产品的需求情况，从而使制造过程中各个环节的计划工作变得更加复杂。 “从我们的资产负债表，你就能看出一些端倪。”TI首席财务官Kevin March表示，“我们希望保持我们交货期的合理性，但显然我们的库存已经上升了。”March对TI的库存状态及采取的应对措施发表了非常坦率的评论。他明确表示，TI未来的平均库存水平将高于过去，“这是公司为了在生产周期的关键位置维持元器件储备而导致的直接结果。”March补充说，TI将维持更多在加工状态的元器件，以避免在客户或自己手中囤积过多的成品，“这样能使TI对付任何需求高峰或需求剧增的局势，以防不能及时交货。” 供应商与分销商的库存改善 电子行业在今年第二季度限制库存增长方面取得了一些成绩。数据显示，除了内存等某些特定领域，OEM、EMS公司和元器件供应商在当季的库存都有所下降。市场研究机构Thomas Weisel的分析师Matthew Sheerin 在一份报告中指出：“第二季度电子供应链环节的几乎所有产品类别的库存都有所下降，这表明最近的库存调整行动已经展开。” “虽然某些产品的库存仍然高于历史平均水平，但上述结果还是令人鼓舞的。”Sheerin表示，“总体库存金额比第一季度下降了3%，而往年第二季度的库存通常会上升3%。”据Thomas Weisel的最新库存数据，第二季度OEM、EMS和元器件分销商的库存天数从前一季度的49天减少到47天，但仍然高于近五年该领域的历史平均水平43天。包括半导体制造商和无源器件及连接器制造商在内的元器件供应商，库存天数从第一季度的89天下降到83天，降幅更是明显，不过该领域的五年平均水平是78天。 美国EETimes杂志对主要半导体厂商库存数据进行了分析。分析结果表明，供应商在减少库存方面获得了一定的进展。在其评估的九家厂商中，有六家降低了库存的水平。总体来看，这九家半导体厂商(英特尔、三星、TI、东芝、意法、Hynix、恩智浦、美光、AMD)将库存由第一季度的222亿美元缩减到第二季度的204亿美元，低于去年同期的214亿美元。 Bear, Stearns公司的分析师Kevin Kessel在报告中指出，以销售收入计算，在全球最大芯片制造商英特尔的带动下，IC供应商从第二季度开始消化库存，合计库存天数从第一季度的85.4天下降到了80.8天。“总体半导体库存天数下降主要归功于PC半导体厂商英特尔。在加权平均基础上，英特尔第二季度库存天数减少3.5天，而第一季度英特尔的库存天数却增加了3.2天。”Kessel同时表示，AMD、TI和高通的库存下降也促进了芯片制造商的库存减少。 此外，元器件分销商也在降低库存。营业额排名全球第二的元器件分销商艾睿电子，今年第二季度削减了9,500万美元左右的库存，在第二季度结束时拥有的库存为15.8亿美元，低于第一季度的16.7亿美元。 全球最大电子元器件分销商安富利的董事长兼首席执行官Roy Vallee则称，尽管该公司的总体库存上升，但其电子营销部门的元器件库存在下降。他表示：“电子营销部门的库存比上一季度减少了4,800万美元，销售额略有上升，资金流动速度创造了历史最高纪录，资金周转周期比2006年第四财季减少了五天以上。” Vallee补充说：“我们受到大型EMS客户的鼓舞，他们的全球销售额比上一季度提高了3%以上。这似乎是暗示我们大型EMS客户过剩库存情况可能正在改善，他们的过剩库存在2007财年对北美地区产生了重大影响。” OEM的库存不容乐观 虽然以上数字可能显示出电子产业链控制库存的不俗成绩，但市场仍然保持谨慎。因为业内高管缺乏对于终端设备需求情况的洞察力，这使库存和生产管理变得困难。许多OEM企业高管甚至不愿意猜测下半年的需求趋势，比如Sun的高管就拒绝提供对下一季度的展望，尽管分析师多次要求其提供有关信息。“在没有真正看清楚之前，我不愿意预测下个季度的营业收入和利润。”Sun的首席财务官Michael Lehman表示，“我们一直在关注经济和市场动态，并努力理解它对资本支出的影响以及会对我们的客户有何影响。” 此外一些调研机构的数据显示，一些OEM厂商的元器件库存在今年第二季度略有上升。Bear, Stearns公司的Kessel在报告中指出，电信、计算机、网络、高端存储、半导体设备和硬盘厂商的总体库存天数从第一季度的58.5天上升到了第二季度的62.5天。“虽然OEM总体库存天数只增加了四天，少于第一季度增加的7.6天，但仍逊色于五年的历史平均水平－下降0.5天。”Kessel认为，OEM厂商的库存天数继续增加将可能导致供需局势复杂化。 EMS承担更多的库存责任 EMS公司亦在第二季度大幅削减库存，以期在下半年的旺季中改善其竞争地位。Bear, Stearns的分析显示，第二季度EMS领域的库存天数从第一季度的53.5天下降到了49.4天。这在一定度程度上归因于思科采取精益制造策略所取得的积极成果。“第二季度，总体EMS库存金额比第一季度减少3.82亿美元，下降幅度达4.3%，而销售额上升了4.1%。”Kessel表示，“库存销售比和库存天数都比第一季度下降了8%，情况好于预期。” Kessel进一步指出，由于更加严格的库存管理效率和墨西哥的EMS业务有所改善，第二季度天泓的库存减少1.26亿美元。但他认为，该公司要保持这一发展态势仍然需要长期努力。 自从2001年产业出现大萧条以来，尤其是在最近几年，电子行业中的OEM厂商逐渐将元器件所有权转移到了供应商手中。在一定程度上，许多元器件厂商逐渐承担了相关的财务责任，因此他们能够更清楚地了解客户需求并改善自己的供应策略。 EMS厂商最初努力通过扮演端到端供应链解决方案提供商打入元器件分销商的地盘，也获得了对供应商库存的控制权。但由于许多领先的EMS厂商自身存在的问题，这种策略似乎正在失效。Thomas Weisel的报告称，一些领先的EMS提供商的库存天数第二季度略有下降，从第一季度的53天下降到了51天。 许多EMS厂商面临的问题是，尽管OEM厂商要求能更迅速地对市场变化做出响应，但他们仍然不愿意承担库存的责任。Thomas Weisel的Sheerin表示，为了维持某些合同并帮助客户满足预料之外的需求增长，EMS厂商被迫保持高于正常水平的库存。“我们认为，EMS手中仍有需要削减的库存，尤其是五大EMS厂商。不过也必须承认，EMS公司承担总体库存水平高于前几年的可能原因是OEM正在将库存沿着供应链向上推。”